軌交鋁型材項目由明泰鋁業(yè)與南車合作,設計產(chǎn)能為2萬噸軌交鋁型材。明泰鋁業(yè)與南車四方合資成立了鄭州南車,股權占比為16.67%,未來將形成500節(jié)/年的軌道車輛生產(chǎn)能力,此外還將承擔中原地區(qū)動車組的維修工作。該項目將充分利用明泰鋁業(yè)在中原地區(qū)的位置優(yōu)勢,成為鄭州南車的對口供應商。根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計,到2020年,中原地區(qū)軌交車體所需的鋁材市場空間為86億元/年。明泰鋁業(yè)將抓住中部地區(qū)高速鐵路和軌交建設相對落后的市場機遇,預計2016年-2018年分別有望貢獻凈利潤2000萬元,9400萬元和1.3億元,100%達產(chǎn)后有望貢獻凈利潤1.88億元。


 交通用汽車鋁板材項目產(chǎn)能逐漸爬坡,新增產(chǎn)品包括新能源汽車電池外殼等。2015年公司新上了1+1熱連軋生產(chǎn)線,主要用于生產(chǎn)面向交通用鋁市場的中高端鋁板材,該生產(chǎn)線設計產(chǎn)能為20萬噸。公司目前已開拓包括比亞迪、宇通在內(nèi)的客戶,將為它們供應新能源汽車鋰電池外殼箱等,該生產(chǎn)線未來還將用于生產(chǎn)罐料車用鋁板、船板等產(chǎn)品。該項目綜合凈利率高于15%,預計2016年有望貢獻凈利潤增量約7000萬元,100%達產(chǎn)后有望貢獻凈利潤1.28億元。


 鋁價有望維持堅挺,利好鋁加工企業(yè)。在供給側改革的催化作用下,行業(yè)高成本產(chǎn)能去化加快,電解鋁行業(yè)供需格局得到改善。截至2016年底國內(nèi)電解鋁行業(yè)運行產(chǎn)能為3316萬噸,產(chǎn)能利用率達80%(行業(yè)正常水平),預計2016年國內(nèi)原鋁消費量將達到3351萬噸。銀行等信貸部門對有色金屬行業(yè)收緊信貸規(guī)模有望大幅減緩電解鋁新增產(chǎn)能,預計電解鋁行業(yè)年內(nèi)有望維持供求緊平衡,鋁價有望維持在12000元/噸的水平,鋁價的平穩(wěn)將大幅降低鋁加工企業(yè)承擔的短期價格波動風險。

更新日期：2016-07-13

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